Three essays on financialization and (de)regulation

Abstract

Bu tezin amacı finansallaşmayı ve regülasyonları üç farklı bakış açısıyla incelemektir. İlk makale, regülasyonların 2008 finansal krizi sırasında risk üzerindeki etkilerini incelemektedir. ABD, Avrupa ve uluslararası finansal mimarinin temelini oluşturan diğer büyük ekonomiler, krizin etkileriyle baş edebilmek için, hızla önlem almaya başladı. Öncelik, krizin finansal piyasalar üzerindeki etkilerini gidermeye verilmiş, yeni ve güçlü bir finansal mimarinin oluşturulması ve finansal istikrarın yeniden kazanılması için önlemler alınmıştır. İkinci makale, koşullu risk değeri (CoVaR) ve marjinal beklenen kayıp (MES) gibi literatürde önerilen iki ana sistemik risk ölçüsünü kullanarak, Türkiye bankacılık sektöründeki sistemik riskleri ölçmeye odaklanmaktadır. Sistemik risklere bankacılık sektörünün katkısını hesaplamak için, 2000–2016 döneminde Borsa İstanbul'da (BIST) listelenen altı Türk bankasının MES ve ΔCoVaR ölçüleri, Engle’in dinamik koşullu korelasyon modeli ile analiz edilmektedir. Banka özellikleriyle ilişkili bazı değişkenler (örneğin VaR-risk değeri-, boyut ve kaldıraç oranı vb. gibi) ile bankaların sistemik riske katkıları arasındaki ilişkinin tespit edilmesi için, her iki sistemik risk ölçümü (MES ve CoVaR), basit panel veri regresyon yöntemleri yoluyla analiz edilmektedir. Üçüncü makale, finansal olmayan şirketlerin yatırım kararları ve finansallaşma arasındaki ilişkiyi ve bu değişikliklerin yatırım davranışlarındaki etkilerini, Türk imalat firmaları için firma düzeyinde ekonometrik verileri kullanarak incelemektedir. Örneklem, 107 ve 56 adet halka açık Türk imalatçı firma için farklı zaman dilimlerini içeren düzensiz bir panelden oluşmaktadır. Türk imalat sanayinde herhangi bir finansallaşma göstergesinin olup olmadığını ortaya koymak için Arellano-Bond metodolojisi kullanılmaktadır.