State intervention is a contentious subject from the beginning of the economic
theories. Beginning from the 1970s or the rise of the finance-led accumulation regime,
one of the main reflections of this discussion among thinkers has been the financial
regulation. Throughout this period, financial crises that occurred several times
provoked the discussion even more. In this paper, we examined three approaches,
namely the French Regulation Approach, Ordoliberals and Minsky on the subject
as a diverse bundle of point of views. Afterwards, the act of Dodd-Frank which
is implemented in the aftermath of the Great Recession as a response in the US is
analyzed in relation to the frameworks introduced. In other words, the suggestions
of the different perspectives above are traced in the act. The effectiveness of the law
is evaluated by using macroeconomic and financial indicators and the adequate and
inadequate results are discussed accordingly. The advice of the financial regulation
proponents followed in the act and appear to be working for a stable financial
environment is pointed out whereas the missing core suggestions that seem to be still
the reasons behind the fragility is analyzed too. Issues of transparency and the ’too big
to fail’ problem along with the power imbalances shaping the relationship between
the financial sector and the regulators are analyzed through the mediation of the Act.
We found that, although the act has serious insufficiency areas, it is well designed and
mostly in line with the suggestions of the scholars. However, the years following the
declaration of the act became a battleground between the regulator and the financial
incentives showing evidence on determinism of underlying power relations. We
conclude that a proper regulation scheme cannot be implemented without a structural
change in the accumulation regime.
Piyasalara devlet müdahalesi, ekonomik teorilerin başından itibaren tartışmalı bir
konu olagelmiştir. 1970’lerden itibaren veya finans tabanlı birikim rejiminin
ortaya çıkışı ile devlet müdahalesi tartışmalarının önemli konularından biri finansal
regülasyon olmuştur. Bu dönem boyunca defalarca ortaya çıkan finansal krizler
bu tartışmaları daha da ateşlemiştir. Bu metinde ekonomik sistem analizlerine
bütünlükçü bakış açısına sahip olma ortak paydasında olan ve farklı perspektifler sunan
Fransız Regülasyon Okulu, Ordoliberaller ve Minsky’nin konu üzerine düşüncelerini
inceledik. Sonrasında, Büyük Durgunluğu takip eden süreçte ABD’de yürürlüğe
giren Dodd-Frank yasasını, ele aldığımız düşünürlerin sunduğu bakış açıları üzerinden
inceledik. Genel finansal indikatörler üzerinden yasanın etkinliğine baktık. Yasada
uygulamaya geçen önerileri ve etkinliklerini analiz ettik. Yasanın önemli eksikleri
olmasına rağmen, geniş çerçeveli ve etkin olduğunu gördük. Ancak regülasyon
çerçevesinin politik belirlenimden kaçamayarak, gevşetildiğini gördük. Dolayısıyla
Dodd-Frank yasasının, hem işler bir regülasyon çerçevesinin varlığının hem de
birikim rejimine gömülü güç ilişkilerinden bağımsız bir etkin regülasyonun mümkün
olmadığının önemli bir göstergesi olduğu sonucuna ulaştık.
